Bitcoin bu hafta düşüşünü sürdürdü ve finans piyasalarında daha geniş bir satışın ortasında Perşembe ve Cuma günleri yaklaşık %9 düştü .
Coinbase‘e göre kripto para Cuma günü 36.000 doların biraz altında işlem gördü ve geçen ay %18 düştü. Diğer büyük dijital para birimleri de keskin bir şekilde geri çekildi. İşte uzmanların kriptolara ağırlık verdiğini söylediği şey.
Şiddetli oynaklık
Federal Rezerv bu haftanın başlarında faiz oranlarını yarım puan artırdı ve Wall Street Çarşamba günü borsada büyük kazançlarla karşılık verdi. Bir gün sonra, yatırımcılar rotayı tersine çevirdi ve piyasaları bir dalışa gönderdi ve bununla birlikte kripto fiyatlarını da aşağı çekti.
Momentum Structural Analysis‘in baş analisti Michael Oliver, “Kriptolar son zamanlarda borsa ile trend olma eğiliminde” dedi.
Oanda’nın kıdemli piyasa analisti Edward Moya, Bitcoin’in Nasdaq’ı yansıttığını söyledi. Teknoloji merkezli endeks bu yıl %21, Bitcoin ise %22 düştü.
Birçok yatırımcı, geçen yıl 32.000 ila 36.000 $ arasında fiyatlandırıldığında Bitcoin’e yığıldı. Moya, 30.000 dolara daha fazla düşüşün daha fazla satışı tetikleyebileceğini söyledi.
“Bitcoin, Wall Street’te sakinleşmesini beklediğiniz ve daha sonra yatırım konusunda kendine güvenen daha fazla insan göreceğiniz bir yan haber döngüsünde gerçekten sıkışmış durumda” dedi. “Hala burada çok fazla uzun vadeli potansiyel değer olduğunu düşünüyorum, ancak bu oynaklığı sindirebilmeniz gerekiyor.”
Ana akım benimseme gecikmesi
Geçen yıl çok sayıda olay, kriptonun finansal hizmetlerde artan öneminin altını çizdi. Cash App veya Robinhood kullanarak daha fazla perakende yatırımcı satın aldı; artan sayıda işletme, mal ve hizmetler için ödeme olarak Bitcoin’i kabul etti; ve El Salvador bunu yasal ihale olarak kabul etti .
Bu yıl, kriptonun bir yatırım ve değişim aracı olarak ilerlemesini gösteren daha az kilometre taşı ile daha sessiz geçti.
Moya, “Bitcoin’in ana akım olarak benimsenmesinin insanların beklediğinden çok daha uzun sürdüğüne dair bir inanç var” dedi. “Şu anda gördüğümüz şey, kripto piyasasının bekle ve gör modunda olduğu.”
Yatırımcılar, diğer şeylerin yanı sıra, ortaya çıkan metaverse’de kriptonun hangi rolü oynadığını ve dijital para birimini düzenlemek için özel bir Biden yönetim görev gücünün hangi kuralları uygulayabileceğini görmek için izliyorlar.
Daha güvenli bir zemin arayan yatırımcılar
Bitcoin IRA’nın kurucu ortağı Chris Kline, bu hafta kripto fiyatlarındaki düşüşün çoğunun, yatırımcıların daha geniş ekonomide olanlara tepki vermesinden kaynaklandığını söyledi.
Borsa tökezlediğinde, birçok yatırımcı paralarını ABD Hazine bonoları gibi daha az riskli, daha istikrarlı varlıklara kaydırır. Kline, bazı bitcoin yatırımcılarının diğer yatırım seçeneklerini değerlendirdiğini ve “bir başlangıç noktası olarak paralarını dolara geri döndürdüğünü ve ardından oradan ne yapacaklarını gördüğünü” söyledi.
Bitcoin geçen Kasım ayında 69.000 dolarlık bir fiyatla zirveye ulaştı. Analistler Cuma günü, Bitcoin’in bu yıl tekrar yükselmeden önce önümüzdeki haftalarda 30.000 $ veya 25.000 $’a kadar düşebileceğini söyledi.
Piyasadaki genel hava karamsar göründüğü için Bitcoin tekrar 40.000 doların altına düştü. Piyasa değerine göre ilk kripto, 50.000 dolarlık alana geri tırmanamadı ve mevcut seviyeleri etrafında dar bir aralıkta hareket ediyor.
Bitcoin ve diğer büyük kripto para birimleri için olumsuz tahminler artıyor. Ukrayna ile Rusya arasındaki savaş ve ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz artırımına ilişkin belirsizlik, küresel piyasadaki zayıflığın iki ana katalizörü gibi görünüyor.
Efsanevi tüccar Peter Brandt, kısa vadeli düşüş tezini destekliyor gibi görünüyor. Takma ad kullanıcıları, Brandt ile kripto para biriminin 30.000 doların altındaki kritik destek alanlarını tekrar ziyaret edebileceğini öne süren bir Bitcoin fiyat tahmini paylaştı.
Bu, BTC‘nin fiyatı bu yıl Mayıs veya Haziran aylarında 28.000 $ veya 27.000 $’a düşebilir. Bu tahmin, BitMEX CEO’su Arthur Hayes’inkiyle eşleşiyor. BTC ve ETH’nin sırasıyla 30.000 $ ve 20.000 $’a düşmesini bekliyor.
Aşağıda görüldüğü gibi, Brandt’a sunulan grafikte Bitcoin, yükseliş momentumunu keşfedilmemiş bölgeye devam ettirmeden önce destek bölgesine düşecek. Bundan sonraki aylarda, piyasa değerine göre ilk kripto, yaklaşık 100.000 $ artabilir. Brandt dedi ki :
Kripto piyasası şu anda geleneksel finans ile ilişkilidir. Bitcoin fiyatı, Nasdaq 100 ile birlikte hareket ediyor.
Büyük teknoloji stokları zayıflık gösterdiğinde, BTC fiyatı da öyle. Bu anlamda, düşüş tezi aşağıdaki grafikte daha fazla destek bulabilir.
Brandt tarafından paylaşılan bu, büyük teknoloji hisselerinde Bitcoin fiyatını etkileyebilecek ve kripto piyasası üzerinde ek satış baskısı yaratabilecek daha büyük bir düşüşe işaret ediyor.
Bitcoin Kısa Vadeli Rahatlama Görebilir
Bununla birlikte, tüccarlar, özellikle Brandt veya Hayes’ten gelen bir tuz tanesi ile herhangi bir tahmin yapmalıdır. Piyasa koşulları onları destekliyorsa, görüş ve tahminlerini değiştirebilirler.
For my uninitiated followers on Twitter I'm guided by following principles as chart trader -Strong opinions, weakly held -Flexible, not dogmatic about anything -An opinion is not a position, a position is not an opinion -A chart is not necessarily my opinion https://t.co/WwfqyYgx3O
Kısa vadede Bitcoin, satış baskısındaki artışa rağmen mevcut seviyelerinde kalmayı başardı. Malzeme göstergelerinden elde edilen veriler, fiyatın altında önemli bir destek gösteriyor.
39.000 dolardan 38.000 dolara kadar 33 milyon doların üzerinde teklif emri var ve bu, gelecekte aşağı yönlü fiyat hareketi durumunda BTC’nin buradan geri dönebileceğini gösteriyor. Yukarı yönde, 41.500 dolar, yaklaşık 8 milyon dolarlık satış emriyle potansiyel en büyük direnç olarak duruyor.
NewsBTC’nin bildirdiği gibi, opsiyon piyasası potansiyel bir çöküş için konumlanıyor. Mayıs ve Haziran aylarında satış çağrılarında ve satım opsiyonlarına yönelik talepte artış oldu. Başka bir deyişle, tüccarlar düşüşe geçiyor.
Bitcoin son günlerde başka bir toparlanma kaydetti. Bu, dijital varlığın bir kez daha 40.000 doların üzerine düştüğünü gören düşüşün ardından geliyor, ancak kripto para birimi şimdi pozisyonunu geri kazanabildiği için bu sadece kısa ömürlü olacak. Buna rağmen, fonlama oranları son birkaç ayda aynı eğilimi izlemeye devam ettiğinden, suçlu tüccarlar fiyat dalgalanmalarından etkilenmemiş görünüyor.
Fonlama Oranları Nötr Kalıyor
Bitcoin fonlama oranları son zamanlarda olumlu yönde önemli bir hareket görmedi. Çoğunlukla ya tarafsız bölgedeydi ya da negatife döndü. Bu, bitcoin sürekli tüccarlarının son zamanlardaki fiyat toparlanmalarına rağmen piyasayı ‘hissetmediğini’ gösteriyor. Bitcoin şu anda 41.000 doların üzerinde yer alsa da, fonlama oranları Aralık ayının başlarında başlayan nötr veya nötr pozisyonlarının altında kalmaya devam ediyor.
Yani dört ila beş aydır fonlama oranlarında önemli bir değişiklik oldu. Bu, 4 Aralık çöküşünün laneti gibi görünüyor ve o zamandan beri dijital varlık bu düşük momentum trendinden çıkmakta zorlanıyor.
Genellikle, bitcoin fiyatı Nisan başında olduğu gibi toparlandığında, 2021’de olduğu gibi fonlama oranları da toparlandı, ancak 2022, fonlama oranları söz konusu olduğunda tamamen farklı bir dalga boyunda olduğunu kanıtladı.
Ayrıca, yönetim kurulu genelinde sessiz perakende faaliyetini gösterir. Sürekli ticaret tarihinde kaydedilen en uzun nötr fonlama oranıdır. Bununla birlikte, bu aynı zamanda, daha verimli bir piyasanın, dizginleri artık sürekli fiyatları spot fiyatlar ile uyumlu hale getirmeye katkıda bulunmaya ittiğine işaret ediyor.
Bitcoin Açık Faiz Sabit Kalıyor
Bitcoin açık faizi, fonlama oranları kadar kasvetli bir hikaye göstermiyor. Haftanın başında önemli ölçüde düşen açık pozisyon, büyük ölçüde sabit kaldı. Hala kısa pozisyonları söz konusu olduğunda bitcoin yatırımcılarının darbe aldığına işaret ediyor.
Açık pozisyon, günün sonunda 244.000 BTC noktasında dinlenmek için 10 bin BTC’den fazla kaybetmeden önce Pazartesi günü 257.000 BTC’de oturuyordu. Bu, Bitcoin’in değeri hızlı bir şekilde 39.000 dolardan 41.000 dolara yükseldiğinde su altı açık pozisyonlarının tasfiye edildiğini gösteriyor. Yıl için şimdiye kadar kaydedilen en büyük açığa satışlardan birine yol açtı.
Bununla birlikte, olağandışı düşük vadeli işlem tabanı, depresif fonlama oranıyla birleştiğinde, nötr ve nötrün altında seyrediyor, sonunda kısa bir sıkışıklığa yol açabilecek bir eritme potası. Bununla birlikte, sessiz fonlama oranlarının kanıtladığı gibi, piyasanın çoğunluğu hala düşüş eğiliminde.
Varlık yöneticisi, “borsada işlem gören koruyucu satım opsiyonları” satın alacağını ve “Bitcoin vadeli işlemlerinde ve/veya Bitcoin ile ilgili bir ETF veya ETF’lerde borsada işlem gören çağrı seçenekleri” yazacağını söyledi.
Varlık yöneticisi Simplify, Bitcoin vadeli işlemleri, Hazine menkul kıymetleri ve opsiyonlarla bağlantılı borsada işlem gören bir fonun hisselerini listelemek için Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na bir kayıt beyanı sundu.
Çarşamba günkü bir dosyalamada, Simplify , SEC ile bir Bitcoin ( BTC ) vadeli işlem stratejisi, bir gelir stratejisi ve bir opsiyon bindirme stratejisine dayalı bir yatırım aracı için başvurdu. Nasdaq’ta MAXI kodu altında listelenecek olan Bitcoin Strategy Risk-Managed Income ETF, varlık yönetimi şirketinin bir dizi borsada işlem gören fonudur.
Fon, kripto vadeli işlemlerini kullanarak dolaylı olarak BTC’ye yatırım yapacak ve gelir stratejisinin bir parçası olarak, kısa vadeli ABD Hazine menkul kıymetlerini ve Hazine menkul kıymetlerine yatırım yapan ETF’leri elinde tutacak. Opsiyon bindirme stratejisi için Simplify, “borsada işlem gören koruyucu satım opsiyonları” satın alacağını ve “Bitcoin vadeli işlemlerinde ve/veya Bitcoin ile ilgili bir ETF veya ETF’lerde borsada işlem gören çağrı seçenekleri” yazacağını söyledi.
Dosyalamada, “Temel opsiyon kaplaması, Bitcoin vadeli işlem düşüşlerine karşı kısmen korunmak ve fiyat artışları veya belirli bir Bitcoin bağlantılı ETF’nin fiyat hareketi hakkında kanaatleri ifade etmek için stratejik bir risktir” dedi.
SEC, başkan Gary Gensler’in doğrudan maruz kalmadan ziyade kripto vadeli işlemlerine dayalı ETF’leri kabul etmeye daha açık olacağını ima etmesinin ardından geçen yıl finans firmaları ve varlık yönetimi şirketlerinden BTC vadeli işlemleriyle bağlantılı birçok ETF başvurusunu onayladı . Ocak ayında, Simplify ayrıca belirli web3 firmalarının performansını izleyen bir yatırım aracı olan Simplify Volt Web3 ETF‘nin hisselerini listelemek için başvuruda bulundu.
Ekim 2021’de ProShares ve Valkyrie , Amerika Birleşik Devletleri’nde BTC vadeli işlemleriyle bağlantılı borsada işlem gören fonları piyasaya süren ilk firmalardan ikisi oldu . Ancak SEC, yayın tarihi itibariyle tüm spot Bitcoin ETF başvurularını reddetmiştir. Grayscale şu anda düzenleyici kurumdan, Bitcoin Trust‘ı halka açık bir liste için bir spot BTC ETF‘ye dönüştürme başvurusunun kabul edilip edilmeyeceğine dair bir karar bekliyor.
Bitcoin (BTC) yarılanma döngüsünde düzeltme aşamasına yaklaştığından, 2022 özellikle kripto için zorlu bir yıl. Kripto piyasası, ABD Federal Rezervinin (Fed) faiz oranlarını yükseltmesi, yüksek enflasyon ve genel hisse senedi piyasalarının düşmesiyle birlikte yıla fiyat türbülansı ile başladı. Toplam kripto piyasa değeri, Kasım 2021’in başlarında 3 trilyon USD ile kısa bir süre için tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve 1,87 trilyon USD’ye düştü, ve bitcoin şimdi yaklaşık 44.000 USD (yıldan bugüne -%6 (YTD)) ve Ethereum ( ETH) 3.300 USD civarında (YTD – %-11).
Bu bize, bitcoin’in teknoloji tasarımı açısından bir enflasyon koruması olarak algılandığı efsanesini ve varlığın son zamanlardaki yüksek enflasyon ortamında nasıl davrandığını çözme fırsatı veriyor.
Teknolojik olarak konuşursak
Bitcoin protokolü deflasyonist olarak kodlanmıştır. Yeni bitcoinler, bilgi işlem gücü kullanılarak çıkarılır ve madencilik ödülleri önceden belirlenir – ödül her dört yılda bir yarılanır , dolayısıyla yeni bitcoin yarıları arzı – bitcoin’in ihraç programını tutarlı ve öngörülebilir hale getirir. Şu anda, bitcoinlerin %90’ından fazlası halihazırda dolaşımda ve maksimum arz 21 milyon ile sınırlandırıldı. Mevcut arza bölünen yeni madeni paraların yüzdesi olarak hesaplanan Bitcoin enflasyon oranı, şu anda yıllık %1,8 (PA) seviyesinde ve Mart 2024 civarında bir sonraki yarılanmadan sonra düşmesi planlanıyor.
Şekil1: Bitcoin Dolaşan Arzını Federal Rezervin Toplam Varlıklarıyla Karşılaştırın (Yeniden Temellendirildi)
Kaynak: Glassnode ; Federal Rezerv; Bilgelik Ağacı; 2 Mart 2022 NOT: Tarihsel performans, gelecekteki performansın bir göstergesi değildir ve herhangi bir yatırımın değeri düşebilir.
Teknolojik olarak konuşursak, bitcoin iyi bir enflasyondan korunma aracı olmalı, ancak fiyat neden son piyasalarda buna göre davranmadı?
Deneysel Kanıtlar
Mevcut enflasyon oranı ABD‘de %7,9, Euro Alanı‘nda %5.8, Hindistan‘da %6,0 ve İngiltere‘de %5,5 ve Türkiye de ise Mart ayı itibaren % 61,14 civarındadır. Jeopolitik riskler, enerji ve emtia fiyatlarını daha da yükselterek, yüksek enflasyonun 2022’ye kadar devam edeceğini düşündürdü. Farklı varlık sınıfları, şekil 2’de vurgulanan bu enflasyon rönesansına farklı tepki gösterdi. altın veya emtia gibi enstrümanlar da teknoloji hisseleri gibi riskli varlıklarla yüksek bir korelasyon içinde görünmedi.
Bu, yaygın olarak alıntılanan bitcoin’in bir “enflasyon sınırı” olduğu anlatısıyla çelişiyor, fiat gerçek dünya değerini kaybettiğinde paranızı koyabileceğiniz bir yer. Olası açıklamalar neler olabilir?
Kaynak: Bloomberg; Bilgelik Ağacı; 1 Ocak 2021 – 15 Mart 2022 Not: Tarihsel performans, gelecekteki performansın bir göstergesi değildir ve herhangi bir yatırımın değeri düşebilir.
1) Kısa bir geçmişe sahip yeni ortaya çıkan bir varlık sınıfı
Bitcoin sadece 2009’da yaratıldı ve ana akım kabulü 2019’a kadar başlamadı. Bu dönemde, küresel gelişmiş ekonomiler bu koşullara nasıl tepki vereceklerini test etmek için fazla enflasyon görmediler. 2021, bitcoin’in yüksek enflasyonlu bir ortamda teste tabi tutulduğu ilk zamandı. Altın, emtialar ve reel varlıklar gibi geleneksel enflasyon riskinden korunma varlıklarının tümü birkaç enflasyon döngüsünden geçmiştir.
Bu onlara yatırımcıları çekme ve kendilerini enflasyondan korunma araçları olarak kurma zamanı verdi. Bu önemlidir, çünkü yatırımcıların bir varlığın değerini koruduğuna ikna olması zaman alır.
Gelişmekte olan bir pazar olarak Bitcoin, özellikle aşağıdaki alanlarda altın/emtia gibi diğer geleneksel varlıklardan farklıdır:
perakende ve kurumsal katılım : bitcoin piyasasına hala perakende yatırımcılar hakim;
türev araçlar : bitcoin için daha az riskten korunma çözümü; türev işlem hacimleri geleneksel varlıklardan çok daha düşüktür;
düzenleyici rehberlik : kriptoyla ilgili düzenleyici çerçeve gelişiyor;
ürün mevcudiyeti : yatırımcıların erişebileceği daha az sayıda düzenlenmiş finansal ürün (yani fonlar/borsada işlem gören fonlar ( ETF’ler )) vardır;
piyasa altyapısı : uzlaşma, ana aracılık, kaliteli veri sağlayıcı vb.
Bu faktörler, bitcoin pazarının geleneksel varlıklardan temelde farklı bir gelişme aşamasında olduğu anlamına gelir. Gelişmekte olan ve bu aşamada, varlık büyük kurumlar tarafından henüz benimsenmeye başlandı.
Tüm bunlar Bitcoin ve diğer kripto varlıkların bu aşamada “değer artışı”, likit risk sermayesi (VC) özellikleri göstermesinin nedenleridir .
Pazar olgunlaşmaya devam ettikçe, bitcoin’in “değer deposu” özellikleri daha belirgin hale gelebilir ve bu, bitcoin’in daha geleneksel bir enflasyondan korunma aracı haline gelebileceği yerdir.
2) 2021/22 küresel piyasalarını etkileyen tek faktör yüksek enflasyon değil!
2021, bitcoin’in bir enflasyon riskinden korunma olup olmadığını değerlendirmek için çok kısa bir dönem. Küresel piyasa 1982’den beri şu anki gibi yüksek enflasyonlu bir ortam görmedi. Enflasyonun yanı sıra jeopolitik faktörler, covid sonrası ekonomik toparlanma ve varlıkların performansını belirleyen diğer makro faktörler var. Aslında, geleneksel bir enflasyon riskinden korunma aracı olan altının 2022 yılına kadar yüksek enflasyona tepki vermemesinin nedeni bu olabilir.
2021/22’de kriptoya özgü başka zorluklar da var, yani düzenleme değişiklikleri, yani Çin’in kriptoyu genel olarak yasaklaması; ve sosyal medya etkileri, örneğin Elon Musk tweetleri. Bu faktörler aynı zamanda bitcoin ve kripto varlıkların fiyatını da etkileyerek fiyat oynaklığına katkıda bulundu.
Yatırımcılar, bu iki mercek aracılığıyla, Bitcoin’in son piyasa koşullarında neden bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak hareket etmediğini artık anlayabilir. Bitcoin’in fiyat geçmişi hala yıllık %75.35’lik 30 günlük bir oynaklık gösteriyor.
Diğer bir fikir
Kripto paranın değişken yapısından çekinen yatırımcılar için başka bir fikir, enflasyon riskinden korunma olarak staking getirisi elde etmek için stablecoin’leri kullanmayı düşünmektir. Buradaki fikir, tether (USDT) ve USD coin (USDC) gibi bu tokenlerin ABD dolarına sabitlenmek üzere yaratıldığı ve bu nedenle değerlerinin 1 USD civarında sabitlendiğidir. Staking, yatırımcıların likidite sağlama ve kredi havuzu oluşturma gibi belirli faaliyetler için şifrelerini yatırmalarına olanak tanır. Buna karşılık, yatırımcı, mevcut piyasa koşullarında geleneksel para birimi stratejilerinden çok daha yüksek olan USDT için %8.3 PA ve USDC için %7.2 PA ile ödüllendirilir.
Bununla birlikte, kriptonuzu tehlikeye atarken birkaç risk faktörü dikkate alınır: piyasa riski – madeni para değeri 1 USD’den sapar; Teminat riski – rezerv varlıklarının kalitesi ve likiditesi, yani ticari belgeler, kilitlenme süreleri, karşı taraf riski, kayıp/hırsızlık vb.
Sonuç olarak.
Yatırımcılar, gelecekteki enflasyona karşı korunmak için alışılmış olarak altın, gayrimenkul, emtia ve diğer gerçek varlıklara yatırım yaparlar. 2021, bitcoin ve diğer kripto varlıkları potansiyel bir yatırım fikri olarak tanıtma fırsatı sağlayan bir dizi karmaşık piyasa koşulları yarattı. Bu gelişmekte olan varlık sınıfı, yatırımcıların yıkıcı blok zinciri teknolojisine erişmeleri için likit bir VC benzeri büyüme potansiyeli sunar.
Daha fazla kullanım örneği geliştikçe ve kurumsal benimseme günlük hızında devam ettikçe, bitcoin gibi kripto varlıkları istikrar kazanmak için büyüyecek ve gelecekte potansiyel olarak etkili bir “değer deposu” çözümü olarak hareket edebilir.
